La primera semana de septiembre terminó con un precio de la soja al productor de 374 dólares por tonelada, lo que representa un aumento de 26% en dólares y de 40% en pesos respecto de un año antes.
A la par, el seguimiento del margen teórico de la exportación del poroto muestra una recuperación bastante sólida desde mediados de agosto, lo cual ha llevado al registro de exportaciones por 1,1 millón de toneladas desde esa fecha.
Esto impulsado por un FOB que superó los US$ 500 y que devuelve un margen positivo al negocio.
LO QUE VIENE CON LA SOJA
En el corriente mes vamos a ver mucha carga de poroto desde los puertos del sur; es decir, Necochea y Bahía Blanca. De hecho, en el line up naviero, de 21 cargas, 12 se van a hacer desde los puertos del sur.
Por el lado de la industria aceitera, el estancamiento del valor FOB del aceite de soja argentino no ayuda a sostener el margen bruto de la molienda, que solo sostenido por la harina va cayendo a niveles muy cercanos a los del poroto, lo cual lleva a la operación de trituración a un área riesgosa en términos de rentabilidad.
De todos modos, cuando se conozca el dato oficial de la molienda de soja en agosto, vamos a ver una buena actividad que, como dijimos, se va a prolongar en septiembre y octubre.
Es que los datos preliminares muestran un incremento en la exportación de biodiesel y de aceite neutro (precursor para la síntesis de biocombustibles), subproductos ambos que colaboran con la recuperación del margen de la operación.
LA SOJA, CON EMPUJE EXPORTADOR
El dato concreto es que, entre abril, cuando arranca el año comercial de la soja, y agosto, la industria anotó embarques de harina de soja por 13,8 millones de toneladas, un volumen que se ubica 10% por arriba de la campaña pasada (que tuvo una producción similar) y 14% por encima del promedio de las últimas ocho campañas.
En tanto, las anotaciones para sePtiembre ya están muy cerca del promedio y claramente por encima del año pasado, cuando tras el primer dólar soja habían caído fuertemente.
En el caso del aceite, las anotaciones a agosto se ubican 18% por arriba del año pasado y superan por un 25% el promedio. La única diferencia con la harina es que la registración de embarques para septiembre viene retrasada respecto de la harina, pero acá viene la cuestión de que, si reaparece el negocio del biodiésel –que no requiere DJVE- alguna parte de lo que normalmente se exportaría como aceite crudo saldría con valor agregado como biocombustible.
En el gráfico adjunto se puede ver cómo la registración de exportaciones de harina de soja es muy sólida esta campaña (barras naranja), seguramente con parte de lo anotado en agosto que terminará embarcado en septiembre, pero evolucionando en un marco libre de distorsiones provocadas por los pasados programas “dólar soja”.
LOS PRECIOS DE LA SOJA Y EL MAÍZ
Para terminar, de los tres commodities que vienen al alza; es decir trigo, maíz y soja, la oleaginosa aparece como menos dependiente de los sucesos geopolíticos por el conflicto en el Mar Negro.
El maíz tiene dos fundamentals que mitigan el factor bélico, a saber el probable menor rinde en los EEUU y la caída de la producción europea. La suba de la soja, en cambio, aparece más vinculada al consumo doméstico de EEUU para biodiesel, las exportaciones a China, y el efecto que el Super Niño puede tener sobre la producción brasileña.
Y un dato no menor es la caída del margen de molienda en Brasil, que para las plantas en los estados del sur es francamente negativo.
